بسبب ارتفاع التضخم.. جولدمان ساكس يرجح تشديد السياسة النقدية الأمريكية
عدل بنك «جولدمان ساكس» توقعاته بشأن مسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية، مرجحًا أن يتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إقرار زيادة جديدة في مارس 2027، بدلًا من الاكتفاء بالزيادة التي يتوقعها البنك خلال اجتماعه المقبل في ديسمبر.
كما توقع «جولدمان ساكس» تأجيل بدء تخفيض أسعار الفائدة الأمريكية إلى ديسمبر 2027، بدلًا من سبتمبر من العام نفسه، وفقًا لتقديراته السابقة، في ظل استمرار الضغوط التضخمية وتغير المؤشرات الاقتصادية التي يعتمد عليها الاحتياطي الفيدرالي في تحديد توجهاته النقدية.
ارتفاع التضخم وراء تعديل توقعات أسعار الفائدة
وأوضح بنك «جولدمان ساكس»، في تقرير نشره، أن تعديل توقعاته جاء نتيجة ارتفاع بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر أكتوبر إلى 3.75%، مشيرًا إلى أن هذه البيانات تمثل الشهر الثالث على التوالي من المؤشرات السلبية المتعلقة بالتضخم.
وأضاف التقرير أن الخطاب المتشدد الصادر عن محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريس والر عزز التوقعات باستمرار السياسة النقدية الأكثر تقييدًا خلال الفترة المقبلة.
وفي هذا السياق، توقع ديفيد ميركل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك «جولدمان ساكس»، زيادة جديدة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال مارس 2027، إلى جانب الزيادة التي يتوقعها البنك خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقرر يومي 8 و9 ديسمبر.
توقعات برفع الفائدة الأمريكية خلال اجتماع ديسمبر
وفي الوقت الحالي، تشير توقعات متداولي أسعار الفائدة إلى احتمال يقارب 90% لرفع سعر الفائدة الأمريكية بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع ديسمبر، مقابل احتمال يبلغ نحو 10% لزيادة أكبر تصل إلى 50 نقطة أساس.
وتعكس هذه التقديرات ترقب الأسواق لقرار الاحتياطي الفيدرالي المقبل، في ظل استمرار متابعة بيانات التضخم والتصريحات الصادرة عن مسؤولي البنك المركزي الأمريكي.
ويرى ميركل أن التشديد النقدي المتوقع في مارس 2027 قد يظهر أيضًا في مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي، وهو المخطط الذي يعكس توقعات مسؤولي البنك بشأن مستويات أسعار الفائدة خلال الفترات المقبلة، ومن المنتظر أن تظهر هذه التوجهات في التحديث المرتقب الشهر المقبل.
مخاوف من ارتفاع الأسعار في يناير 2027
وكشف بنك «جولدمان ساكس» عن مخاوفه من حدوث زيادات جديدة في الأسعار خلال يناير 2027، بما قد يؤدي إلى تفاقم ضغوط التكاليف واستمرار ارتفاع التضخم.
وبحسب تقديرات البنك، فإن تجدد الضغوط السعرية قد يضع الاحتياطي الفيدرالي أمام ضرورة مواصلة السياسة النقدية المتشددة، بدلًا من الاتجاه سريعًا إلى خفض أسعار الفائدة.
ويربط البنك توقعاته بزيادة جديدة في مارس 2027 بعودة ارتفاع التكاليف خلال يناير، وهو ما قد يدفع صناع السياسة النقدية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، لحين ظهور مؤشرات تسمح بتراجع الضغوط التضخمية.
متى يبدأ الفيدرالي خفض أسعار الفائدة؟
رغم توقعه استمرار التشديد النقدي خلال الفترة المقبلة، لا يستبعد «جولدمان ساكس» تراجع التضخم في نهاية المطاف، بما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالتحول إلى خفض أسعار الفائدة خلال أواخر عام 2027.
ويتوقع البنك أن تبدأ تخفيضات الفائدة في ديسمبر 2027، مع استمرار مسار التيسير النقدي خلال عام 2028، وفقًا للتقديرات التي كشف عنها التقرير.
وبذلك، تعكس توقعات «جولدمان ساكس» تحولًا في رؤيته لمسار السياسة النقدية الأمريكية، مع ترجيح زيادة إضافية في مارس وتأجيل خفض الفائدة إلى نهاية 2027، في انتظار تطورات التضخم والتكاليف خلال الأشهر المقبلة.
