من 100 إلى 400 جنيه.. كيف تغيرت تقديرات سعر سهم العاصمة الإدارية؟
سلطت بلومبرج الضوء على إعلان شركة العاصمة الإدارية للتنمية العمرانية أن السعر المتوقع لسهمها عند الطرح في البورصة المصرية يبلغ نحو 400 جنيه، مقارنة بنحو 100 جنيه في تقديرات سابقة. وجاء ذلك في تصريحات تلفزيونية مساء الأحد، بعدما عاودت الشركة العمل على ملف الطرح خلال 2026. ورغم أن الرقم لافت، فإنه توقع وليس سعرًا معلنًا، إذ لم يحدد بعد موعد الطرح ولا نسبته.
من 100 إلى 400 جنيه: ما الذي تغير؟
تربط الشركة هذا الفارق بإعادة تقييم أصولها، التي تتجاوز 360 مليار جنيه بحسب ما أعلنته في وقت سابق من العام. ويجري تحديث قيمتها وفق أسعار الصرف الحالية. وتقدّر الشركة أن هذه العملية قد ترفع قيمتها الإجمالية إلى ما يقارب تريليون جنيه. وهذا يعني أن السعر المتوقع يستند إلى تقييم لم يكتمل بصورته النهائية، لذلك تبقى نتائج إعادة التقييم الخطوة الأهم قبل الحكم على الرقم.
أرباح بـ45 مليار جنيه وتوزيعات بنحو 100 مليار
تشير بيانات الشركة إلى أنها حققت أرباحًا بلغت 45 مليار جنيه خلال 2025، ووزعت نحو 100 مليار جنيه على المساهمين خلال عشر سنوات. وبلغ حجم استثماراتها في البنية التحتية والإنشاءات نحو 220 مليار جنيه. تعطي هذه الأرقام صورة عن حجم النشاط، لكنها تخص الأداء السابق ولا تغني عن قراءة القوائم المالية الكاملة عند صدور نشرة الطرح.
ملاءة بلا قروض وتمويل ذاتي لثلاث سنوات
تؤكد الشركة أنها لم تحصل حتى الآن على أي تمويل من البنوك أو من الدولة، وأن ملاءتها المالية تتيح لها تمويل أنشطتها ذاتيًا لمدة تصل إلى ثلاث سنوات. وفي المقابل، تفكر في تمويل بعض مشروعاتها مستقبلًا إذا انخفضت أسعار الفائدة لدى البنوك. ويعني ذلك أن مسار الفائدة قد يؤثر في خططها التوسعية.
من 2500 إلى 12 ألف جنيه للمتر: ماذا يقول سجل الأسعار؟
تستند الشركة في تقييمها إلى تطور الأسعار في العاصمة الجديدة. فقد بدأ أول طرح سكني فيها بسعر 2500 جنيه للمتر. أما اليوم فيتراوح سعر المتر السكني بين 10 آلاف و12 ألف جنيه، ويتجاوز سعر المتر التجاري 70 ألف جنيه. ويعكس ذلك تحولًا كبيرًا في المنطقة خلال سنوات قليلة، لكن أثره في قيمة السهم يتوقف على نتائج التقييم النهائي.
ملف الطرح: خطوات قيد الاستكمال
تخطط الشركة لتعيين مستشارين مالي وقانوني واستكمال جاهزيتها الفنية والإدارية. وقرار توقيت الطرح ونسبته يعود إلى ملاك الشركة، وهما وزارتا الإسكان والدفاع المصريتان. ولم تُعلن حتى الآن تفاصيل الموعد ولا حجم الأسهم المطروحة.
ما الذي ينتظره المستثمرون؟
يبقى السعر المتوقع عند 400 جنيه تقديرًا من الشركة لنفسها وليس سعرًا رسميًا. وسيتضح مصيره بثلاث خطوات: اكتمال إعادة تقييم الأصول، وتعيين المستشارين، وإعلان الموعد والنسبة. وحتى ذلك الحين، يظل الرقم مؤشرًا على اتجاه التفكير أكثر من كونه معلومة نهائية للقرار الاستثماري.